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        海外禽流感對我國肉雞供給影響幾何?

        時間:2022-10-17    點擊: 次    來源:中金研究    作者:陳雷、龐雨辰、郭朝輝 - 小 + 大

        摘要:近期,美國、歐洲、日本等多地相繼出現禽流感疫情,各國政府為控制疫病傳播,采取了大批量撲殺家禽的措施 ,導致全球雞肉價格均出現不同程度的上漲。當前,市場各方高度關注本輪海外疫病對我國白羽雞行業發展帶來的影響,一方面,考慮到我國祖代雞引種對外依存度較高,若進口因海外禽流感受阻,是否會造成肉雞供需結構性矛盾;另一方面,新一輪豬周期已經開啟,我國白羽雞價格與生豬價格相關系數高達0.84,當前豬價仍在上行通道,考慮豬雞共振效應,雞肉價格走勢也成為了各方關注的重點。針對以上問題,本篇報告將聚焦海外禽流感對我國的影響,同時著重對我國白羽雞產業供需情況進行分析。

        受禽流感疫情影響,歐美雞肉價格快速上行,出口量明顯收縮

        2021/22年度冬季,歐洲經歷了嚴重的禽流感(HPAI)流行季,自2021年底至2022年3月,歐洲地區共有2467起疫情,4800萬只禽類在受影響的養殖場被撲殺 。今年二季度,全球各地禽流感疫情再起,5月19日,美國疾控中心數據顯示,美國已有29個州的養殖場發現了禽流感病毒,導致了超過1900萬只蛋雞的死亡,占總數的6% 。

        我們認為,禽流感或將進一步加劇歐美通脹問題。禽肉是重要的蛋白來源,高致病性禽流感導致全球多個地區數千萬只禽類被撲殺,直接導致禽肉供應曲線左移,價格重心上移,或進一步加重當前歐美通脹的問題。具體來看,歐盟雞肉價格自2022年以來也一直維持在高位,遠高于歷史五年同期均值;而美國雞肉零售價在8月達到了254.17美分/磅,同比上漲18.29%,創四十年來價格最高值。

        受禽流感影響,歐美地區雞肉出口明顯收縮,歐洲進口量有所增加。據歐盟委員會出口數據,2022年1-7月,歐盟(除英國)雞肉出口量同比下降14.3%。此外,為增加本地區供給,歐盟雞肉進口數量也顯著上漲,1-7月歐盟(除英國)雞肉進口同比增加了31.9%。美國方面,雞肉進出口貿易也受一定影響,但總體可控。2022年1-8月,美國雞肉出口為37.64億磅,同比下降2%,其中6、7月雞肉出口數量明顯下降,8月雞肉出口量已經實現環比增加。

        我們認為,海外禽流感疫情對我國肉雞供給影響有限,但上半年祖代雞引種量明顯下滑,雞肉進口量略有下滑

        從肉雞生長周期來看,短期判斷產能的指標是在產父母代種雞存欄量,即當期數值會影響到未來8-9周的商品代出欄情況。長期趨勢來看,祖代引種規模是產能的基礎,由祖代帶商品代出欄,大致需要60周左右。因此,我們認為,本次海外高致病性禽流感,對我國短期肉雞供給影響有限,但祖代引種受阻或對明年商品雞出欄形成一定擾動。

        受2021年祖代引種量充裕影響,今年我國1-8月父母代種雞存欄逐步回升,供給未受海外禽流感影響。2021年,我國祖代雞引種量達到115.88萬套,同比增加17.21%。受此影響,今年我國父母代種雞存量持續回升,產能充裕。

        受海外禽流感限制,我國祖代種雞引種量近期顯著回落。據卓創監測數據,2022年1-8月,祖代種雞引種量僅為35.71萬套,較去年同期69.94萬套下降近50%,其中5-7月的月均引種量僅為2萬套,較去年同期下降超過70%。進入8月,我國祖代雞進口量已逐漸恢復。

        雞肉進口累計量同比下降,美國進口占比連月下滑。根據海關總署數據,2022年8月份雞肉產品進口量為11.22萬噸,環比下跌4.18%,同比下跌15.78%。1-8月進口量總額為89.82萬噸,累積同比下跌6.54%。其中美國的占比呈現出連續5個月占比下降的局面。

        受基本面提振疊加豬雞共振效應影響,二季度以來我國白羽肉雞價格震蕩上行

        二季度以來,我國白羽雞價格整體呈現震蕩上行趨勢。我們認為白羽肉雞出欄量同比減少是價格重心上移的主要原因。二三季度國內肉雞總出欄量25.31億只,同比跌幅7.43%。其中,5-7月肉雞出欄量明顯低于歷史五年同期均值。雖然8-9月出欄量環比有所回升,但仍低于去年同期。除了基本面因素外,我們發現,豬價上漲對白羽雞價格也提到明顯提振。據我們測算,白羽雞價格與生豬價格相關系數高達0.84。我們認為雞豬共振效應主要通過消費替代來實現,生豬價格上行直接利好肉雞消費,支撐價格不斷走高。具體來看,一是屠宰積極性逐步恢復,開工率顯著上升;二是肉雞月度消費增長率連續三個月維持正增長。

        向前看,海外禽流感傳播風險仍存,需注意疫病輸入性風險;國內方面,上半年祖代引種斷檔或導致2H23商品雞出欄量或存下滑風險,利好白羽雞價格。

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