解讀國內豬市的晴雨表—“豬糧比”

【導語】豬糧比是指同一市場及時間內生豬收購價格與糧食收購價格之間的比例關系。糧價的高低直接影響豬的生產成本和收益，一般情況下生豬價格及玉米(2928, 12.00, 0.41%)價格的比值處6:1，比值越高養殖利潤越好，反之亦差。

1.近年來國內豬糧比價走勢變化

2020年至2022年國內豬糧比整體呈現先高位回落后緩慢回升的調整態勢。高點為2020年2月的19.67:1,低點為2022年3月份4.30:1。2018-2019年國內受非瘟疫情影響，生豬產能大幅去化，綜合帶動豬價上行。紅利的回升、政策性扶植、產能的復蘇，也為2021年高位回落的豬價、豬糧比值埋下伏筆。玉米市場來看，2019年臨儲拍賣持續庫存去化，近兩年供應端持續偏緊，疊加種植成本上升等綜合因素，市場整體呈現高位調整態勢。糧高豬降，2021年國內生豬價格大幅下滑，養殖行業利潤由盈轉虧，國內豬糧比值高位下滑。

2.2022年豬糧比值過度下跌后逆勢翻盤

進入2022年，國內豬市進入起承轉合的重要年份，豬糧比值也同步呈先跌后震蕩上調走勢。一季度隨國內豬價跌入年內“冰點”，養殖企業全線虧損，降重出欄情緒增加。疊加玉米價格高位上行，綜合壓縮豬糧價差，一季度豬糧比月均值由5.3降至4.3，市場持續徘徊過度下跌預警區間，且遲遲難以自拔。二季度隨大豬出盡，疊加市場豬源供應收緊，情緒、政策性利好帶動，豬價低位回升，養殖盈利逆轉翻紅，三季度養殖利潤已快速爬升至千元以上。10月份豬價強勢逆襲至28元以上，綜合帶動國內豬糧比月均價上漲至9.50:1，市場也在脫離了下跌預警不足5個月后，快速轉入過度上漲二級預警區間。隨之政策面調控力度再次加大，國儲凍豬肉加頻投放達7次之多。

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