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        需求與供應此消彼長,雞蛋價格難破前高

        時間:2022-10-27    點擊: 次    來源:三立期貨    作者:佚名 - 小 + 大

        需求篇:終端需求仍受疫情壓制,后市提振不足

        需求端來看,中秋國慶節這個消費旺季雖然已經過去,但11、12月需求依然尚可,因為超市和電商有多重促銷手段,如“雙11”、“雙12”等活動提振雞蛋需求。此外,春節前夕雞蛋也將迎來一年中的消費次旺季,雞蛋需求有支撐,并不會立刻回落至低谷。

        但若想要蛋價一直保持高位,僅有需求支撐是不夠的,還需要更強的驅動,既然我們前面分析了供應端的驅動會逐漸減弱,那重點還是需要需求來拉動,可今年的終端需求在時不時反復的新冠疫情下,無疑受到極大壓制。從代表銷區雞蛋銷量圖也可以明顯的看出來,今年雞蛋需求同比稍弱,除了部分時間銷量高于去年同期以外,比起往年來仍顯劣勢。在這樣的背景下,終端需求大幅好轉的可能性不大。

        主要的原因有以下兩點,第一點就是新冠疫情導致需求端整體變弱,最明顯的體現就是餐飲、旅游業不如以往;人們外出就餐、大型宴會的行為受到限制(部分地區防疫要求聚餐規模甚至封控),飯店的囤貨需求整體走弱。另一點是因為新冠疫情導致的需求混亂,比如封控措施引發搶購和囤貨,拉動淡季需求;亦或者是封控導致市場靜止,旺季不旺。

        策略篇:基本面缺乏新利好,留意后市轉空機會

        以目前的蛋價走勢來看,雖然現貨一直保持高位,但蛋價利好因素已經炒作完畢(旺季需求和低存欄),且養殖利潤好轉,供應端年底至明年年初呈增長趨勢,支撐因素也逐漸減弱;加上蛋價維持高位,需求必然受到拖累,蛋價易跌難漲。

        但還未明顯下降的飼料成本、需要時間體現增產的供應、年底的電商促銷,以及明年春節前夕的備貨依然可以支撐盤面,因此期貨合約或小幅回落后呈整理態勢,直接開啟流暢下跌的局面或較難實現,也就是說,雞蛋期貨走勢或僅僅是回調而并非立刻反轉,其走勢完全轉空還需要供應端增加的進一步兌現。因此,操作上建議中長線策略對待,逢高看空即可;短期則以震蕩偏弱思路觀望合適機會更為保險。

        風險點:局部封控導致雞蛋供應持續緊張;禽流感傳入我國

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